5Meddelelsens punkt 2.3 og 2.4 har følgende ordlyd:<TI><NP><NO.P><QUOT.START ID="QS0012" REF.END="QE0012" CODE="00BB"/>2.3</NO.P><TXT>Investerings forvaltning og depositartjenester</TXT></NP></TI>2.3.1Den praktiske udnyttelse af den i traktaten fastsatte ret til fri udveksling af tjenesteydelser, i dette tilfælde forvaltning af investeringer, kræver ikke blot, at tjenesteyderne frit kan tilbyde deres ydelser i hele Fællesskabet, men også, at dem, der efterspørger ydelserne, frit kan vælge en tjenesteyder, der ikke er etableret i deres egen medlemsstat. Mens den øvrige fællesskabslovgivning vedrører udstedelse af tilladelser og de aktiviteter, der udøves af dem, der tilbyder at forvalte investeringer, er der behov for at klargøre, at pensionskasserne frit kan vælge mellem dem, der har tilladelse til at præstere de pågældende ydelser.Pensionskasser, som har tilladelse til at benytte en ekstern administrator til forvaltning af deres investeringer, skal derfor frit kunne vælge at overlade forvaltningen af en del af eller alle deres aktiver til en administrator, der er etableret i en anden medlemsstat, og som har tilladelse til at udøve sådan virksomhed i henhold til Rådets direktiv 89/646/EØF, 92/96/EØF eller 93/22/EØF.
2.3.2På samme måde må pensionskasser, der har tilladelse til at benytte et eksternt organ til opbevaring og forvaltning af aktiver, som omhandlet i punkt 12 i bilaget til direktiv 89/646/EØF og punkt Cl i bilaget til direktiv 93/22/EØF, ikke forhindres i til dette formål at vælge kreditinstitutter eller investeringsselskaber, der er etableret i andre medlemsstater, og som har tilladelse til at udøve sådan virksomhed i henhold til de pågældende direktiver.2.3.3Det er nødvendigt, at den tilsynsmyndighed, der har ansvaret for pensionskassen, er i stand til at udføre tilsynet effektivt i tilfælde, hvor pensionskassen selv er ude af stand til eller uvillig til at give oplysninger, som med rimelighed kan kræves, eller til at træffe foranstaltninger med hensyn til de aktiver, der ligger uden for tilsynsmyndighedens umiddelbare kompetence.Uanset de øvrige bestemmelser i denne meddelelse og med henblik på tilsynet med pensionskassen er det derfor ønskeligt, at medlemsstaterne kræver, at enhver kontrakt, der indgås mellem en pensionskasse og de tjenesteydere, der er omhandlet i stk. 1 og 2, indeholder bestemmelser, hvorefter sådanne tjenesteydere forpligtes til at give den myndighed, der har ansvaret for tilsynet med pensionskassen, de oplysninger, der er nødvendige for, at denne myndighed kan få fuldt kendskab til pensionskassens aktiver, eller til at efterkomme enhver anmodning fra denne myndighed om at forbyde, at disse aktiver anbringes frit, når disse målsætninger ikke kan nås gennem myndighedens direkte indgriben over for den pensionskasse, hvor disse oplysninger eller dette forbud er nødvendige for, at den kompetente myndighed kan udføre sine tilsynsopgaver.
2.3.4Med henblik på at nå de mål, der er beskrevet i punkt 2.3.3., bør hver medlemsstat udpege én enkelt kompetent myndighed med ansvar for samarbejdet med deres modstykke i de øvrige medlemsstater.Kommissionen sender medlemsstaterne en liste over de myndigheder, der er udpeget i overensstemmelse med dette punkt, og som medlemsstaterne har indberettet til Kommissionen.
<TI><NP><NO.P>2.4</NO.P><TXT>Fri investering af aktiver</TXT></NP></TI>2.4.1Pensionskasser, der er etableret i en medlemsstat, bør investere alle aktiver til dækning af de forventede fremtidige pensionsydelser efter følgende principper:- a)Under hensyntagen til de krav om sikkerhed, kvalitet, likviditet og afkast, der stilles til pensionskassens portefølje som helhed, investeres aktiverne i deltagernes og beneficianternes interesse i overensstemmelse med de tilsvarende forpligtelsers karakter og varighed samt kassens fondsfinansieringsgrad.
- b)Aktiverne spredes tilstrækkeligt på en sådan måde, at en større risikoophobning i porteføljen som helhed undgås.
- c)Investeringer i en deltagende virksomhed eller virksomheder, i tilknyttede eller associerede virksomheder eller i et deltagende organ eller organer bør begrænses til et forsvarligt niveau.
Under anvendelsen af disse principper kan der tages hensyn til en eventuel insolvensforsikring eller til eventuelle statsgarantier.
2.4.2Medlemsstaterne kan undtage aktiver, der er investeret i en deltagende virksomhed eller en associeret virksomhed eller virksomheder, fra anvendelsesområdet for punkt 2.4.1., forudsat at:- a)alle medlemmer, som betaler eller har betalt bidrag, eller for hvem der betales eller er betalt bidrag til pensionskassen, er eller har været:
direktører, bestyrelsesmedlemmer eller aktionærer, hvis antal ikke overstiger elleve, og som hver for sig har accepteret sådanne investeringer, eller
selvstændige, som administrerer virksomheden eller virksomhederne i kompagni, eller
- b)sådanne investeringer blev foretaget inden vedtagelsen af denne meddelelse.
Medlemsstaterne skal regelmæssigt undersøge områder, der er undtaget i henhold til dette punkt for at afgøre, om det er berettiget, at de pågældende undtagelser opretholdes.
2.4.3En passende spredning af aktiverne, herunder spredning til aktiver, der lyder på andre valutaer end den, som pensionskassens passiver lyder på, er en vigtig faktor, når det drejer sig om at give pensionskassernes ledelse mulighed for at maksimere afkastet af disse aktiver uden en alt for stor risiko. I overensstemmelse med traktatens bestemmelser kan medlemsstaterne ikke kræve, at pensionskasser skal investere i eller afholde sig fra at investere i bestemte kategorier af aktiver, eller at de skal begrænse deres aktiver til en bestemt medlemsstat, undtagen af behørigt begrundede forsigtighedshensyn. De må bl.a. ikke specificere minimums-eller maksimumskrav til investeringer i visse kategorier af aktiver, når sådanne krav ikke er begrundet i forsigtighedsmæssige hensyn eller reglen om lokalisering af aktiver og valutamatching, som ellers kunne bevirke en begrænsning af mulighederne for investeringer på tværs af grænserne. Eventuelle restriktioner, der indføres af forsigtighedsmæssige hensyn, skal også svare til de mål, som de legitimt forfølger.Indledningsvis kan medlemsstaterne i intet tilfælde kræve, at pensionskasser skal anbringe over 60% af deres aktiver i kongruente valutaer, efter at der er taget hensyn til virkningen af kassernes eventuelle valutakurssikringsinstrumenter, idet dette normalt ikke kan begrundes i tilsynsmæssige hensyn.
Aktiver, der lyder på ecu, betragtes som kongruente med enhver af Fællesskabets valutaer.
2.4.4Medlemsstaterne kan ikke underkaste en pensionskasses eller dens administrators investeringsbeslutninger nogen form for krav om forudgående godkendelse eller systematisk anmeldelse.